维百财经 【财经】负增长！艾仕得2019年营收45亿美元，净利润大增18.42%

1月30日，艾仕得（Axalta）发布2019财年四季度业绩报告，2019年全年实现净销售额为44.822亿美元，同比下降4.6%，其中包括3.0%的外币换算负面影响以及2019年第二季度出售合资企业权益所产生的1.1%的影响。在此期间，固定货币有机净销售额在此期间下降了0.5%，这主要是由于这两个业务部门的销量下降了3.7%，部分被平均销售价格和产品组合提高了3.2%所抵消。修补终端市场保持稳定，净销售增长3.3%。
经营利润从2018年的4.421亿美元增加到2019年的4.882亿美元，增幅10.4%，主要是受这一时期整体价格和产品结构的改善、与员工相关的遣散费同比下降以及折旧和摊销费用上升的推动。这在一定程度上被交易量下降、可变成本上升和当前温和的外汇逆风所抵消，以及运营费用（包括较低的基于股票的净成本和激励性薪酬支出）的小幅增长所抵消。经营利润还包括与正在进行的战略评估相关的成本，以及主要与“中国足迹”项目相关的1770万美元费用。
调整后的息税前利润从2018年的6.745亿美元增加到2019年的7.06亿美元，同比增长4.7%，这主要是由于当期整体价格和产品结构的改善，以及包括较低的净股权和激励性薪酬支出在内的运营支出有所下降。这在一定程度上被交易量下降、可变成本上升以及当前的外汇逆风所抵消。调整后的息税前利润率同比增长140个基点，至15.8%。2019年实现净利润2.526亿美元，同比增长18.42%。调整后EBITDA为9.39亿美元，同比增长0.21%。
艾仕得首席执行官兼总裁罗伯特·布莱恩特（Robert W. Bryant）评论道：“2019年，艾仕得取得了巨大的进步；我们推出了超过250种新产品，并继续采取必要的定价措施和不断提高生产率，以抵消过去几年投入成本的大幅上升。这使我们能够实现许多本年度的主要目标，包括显著超过我们的自由现金流目标，尽管销量略有下降，但营业利润率仍有所提高，并达到调整后的息税前利润和调整后摊薄后的每股收益的目标。去年年末，我们的资产负债表净杠杆率也显著下降，为3.0倍。”
“到2020年，我们将继续看到终端市场的需求喜忧参半，但仍预计将产生持续的利润和现金流增长，如果贸易摩擦缓解，还会有需求复苏的机会。高性能涂料应受益于稳定的修补漆需求，我们的目标是工业终端市场的创新驱动增长。运输涂料在每个终端市场都面临一些已知的不利因素，但我们认为稳定全球轻型车需求的潜力是令人鼓舞的。我们希望通过产品创新和提供差异化服务来实现持续的市场增长，并且每天都专注于为客户创造独特的价值。我们2020年的主要目标包括继续在核心市场赢得新的业务，执行正在进行的利润率恢复，以及通过资本配置原则和强大的自由现金流来优化我们的财务回报。”布莱恩特继续说：“艾仕得对战略选择的评估也在进行中。我们没有这方面的消息可以与你们分享，但我们将根据需要提供更新。”
财报显示，艾仕得高性能涂料业务部门2019年实现净销售额为29.23亿美元，同比下降3.6%；交通涂料业务部门2019年实现净销售额为15.59亿美元，同比下降6.3%。除外汇和并购影响外，净销售额略有下降；价格组合的改善在很大程度上抵消了销售量压力。净负面并购影响1.1%主要来自中国粉末合资企业销售。
截至本年度末，我们的现金和现金等价物为10.175亿美元。截至年底，我们的净债务为28亿美元，而截至2018年12月31日，净债务为32亿美元，这是由于现金余额增加所致。截至2018年12月31日，调整后EBITDA的净债务为3.0倍，而截至2018年12月31日为3.4倍。第四季度没有股票回购。在年底之后，我们利用资产负债表上的多余现金预付了3亿美元的定期贷款债务。
2019年第四季度的运营现金流为2.833亿美元，而2018年第四季度为2.506亿美元。扣除资本支出3860万美元后，自由现金流总计为2.484亿美元，与去年第四季度资本支出3390万美元后的2.202亿美元相比有所改善。与上年同期相比，增长主要是由于该期间的运营资本结果有所改善，其中包括与员工保留相关的现金支出约2600万美元，以及与持续审查战略替代方案相关的咨询费用。
“2019年，艾仕得在运营方面继续表现出色，我们实现了收入和现金流量指标的关键财务目标，同时还改善了资产负债表。这一切都是在具有挑战性的工业和汽车相关市场的背景下完成的。”艾仕得高级副总裁兼首席财务官肖恩·兰农（Sean M. Lannon）说，“强劲的现金流产生反映了稳健的运营和营运资本执行力，尽管上半年完成了股票回购，但使我们在年底时的净杠杆率大幅下降。尽管我们继续优先考虑交易量的不利因素，但我们仍提高了年度利润率，面对过去几年的输入通胀，我们将重新获得价格，到2020年，我们预计将维持这一运营和财务纪律，并在持续疲弱的销量环境下将潜在的利润率目标定为适度。来年保证金增长的途径以及强劲的自由现金流。”
艾仕得预计2020年净销售额增长约0-1%，调整后息税前利润为7.1-7.5亿美元，调整后的稀释后EPS范围为1.85-2.00美元，折旧及摊销费用约3.3亿美元，其中包括比利时工厂关闭带来的约700万美元的加速折旧；自由现金流为4.5-4.9亿美元。（涂界）